Crowdfunding-Verordnung ante portas – Schwarmfinanzierungsplattformen bald stärker reguliert

Beitrag von Prof. Dr. Dimitrios Linardatos

Die Regulierung durch die ECSP-VO ist geprägt von der „Gatekeeper-Rolle“ der Schwarmfi-nanzierungs-Plattformen. Der Plattformbetreiber verbindet (teils automatisiert) zwei Gruppen – den Projektträger (= Kapitalsuchender) und den Anbieter (= Kapitalgeber) – miteinander über eine Internetplattform und fungiert als Vermittlungsdienstleister sowie als Informationsintermediär. Diese herausgehobene Rolle der Plattform ist es, die den Verordnungsgeber veranlasst hat, die Regulierung in erster Linie auf den Plattformbetreiber auszurichten.

Dementsprechend dürfen gemäß Art. 3 Abs. 1 ECSP-VO plattformbasierte Schwarmfinanzierungsdienste nur von juristischen Personen erbracht werden, die in der Union niedergelassen sind und nach Erfüllung prudentieller Anforderungen gemäß Art. 12 der ECSP-VO als Schwarmfinanzierungsdienstleister zugelassen wurden. Es gilt somit ein Verbot mit Erlaubnisvorbehalt.

Zu den zentralen anlegerschützenden Instrumenten der ECSP-VO zählt die Pflicht des Plattformbetreibers, ein Anlagebasisinformationsblatt (ABIB) zu erstellen und dem (potenziellen) Anleger bereitgestellten (Art. 24 ECSP-VO). Dieses ABIB enthält als „kleines Prospekt“ nicht nur Informationen über das Anlageobjekt, sondern in weiten Teilen über Dienstleistung des Plattformbetreibers: Mindest- und Höchstzinssatz sowie Mindest- und Höchstlaufzeit der Kredite, Bandbreite und Verteilung der Risikokategorien, jährliche Zielrenditen, Informationen über die interne Methode hinsichtlich der Kreditrisikobewertung und der Auswahl der Schwarmfinanzierungsprojekte etc. Der Plattformbetreiber erhält damit die Rolle eines Kapitalmarktakteurs.

ist Professor für Bürgerliches Recht, Recht der Digitalisierung und Wirtschaftsrecht an der Universität des Saarlandes.